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东谈主民币对好意思元汇率节后快速增值，在岸、离岸重返三年前高位。
2月25日至26日，东谈主民币汇率加快上行，在岸、离岸东谈主民币先后崎岖6.87、6.84关隘，离岸东谈主民币于26日最高涉及6.82665，创下2023年4月以来新高。
本年以来，在岸、离岸东谈主民币对好意思元累计高涨幅度均在2%驾驭，自2025年末崎岖7.0关隘后耐久防守强势启动款式。
尽管东谈主民币近期快速增值，但大众教导，东谈主民币汇率走势受多重因素驱动，中枢变量聚拢在中好意思利差、国内经济竖立力度，以及大众风险偏好。瞻望东谈主民币年度走势防守波动隆重、小幅增值的款式。
东方金诚首席宏不雅分析师王青判断，淌若2026年东谈主民币汇率出现背离基本面的急涨急跌情况，包括中间价调控在内，监管层稳汇市用具会已然动手，开释明晰计谋信号。历史标明，这些计谋用具大略起到有用指引商场预期，防守汇率超调风险的作用。
国度金融与发展实验室特聘高档商讨员庞溟也示意，央行在汇率变成机制上的操作更防御逆周期调度。计谋的目的并非追求增值，而是确保东谈主民币在大众货币体系中的真确度。
节后汇率强势拉升
春节后东谈主民币汇率强势回升。
2月25日，在岸及离岸东谈主民币对好意思元双双升破6.87关隘，创下2023年4月以来新高。东谈主民币对好意思元中间价报6.9231，调升93个基点。
2月26日上昼，汇率涨势进一步提速。离岸、在岸东谈主民币对好意思元均升破6.84，在岸东谈主民币对好意思元16时30分收盘报6.8397，较上一来回日高涨275个基点。
更多反应海外投资者预期的离岸东谈主民币对好意思元汇率，盘中最高增值至6.82665，再度创下2023年4月以来新高。较前一来回日增值超0.25%。中间价方面，2月26日，东谈主民币对好意思元中间价上调93个基点，报6.9228。
春节假期归来，东谈主民币对好意思元汇率开启谋划增值行情，在岸、离岸汇率同步走强，接连崎岖要道关隘，重回2023年4月以来高位，商场偏强情愫握续升温。
字据Wind数据，本年以来在岸、离岸东谈主民币对好意思元分辨累计高涨约2.13%、1.98%；2月以来中间价累计增值近450个基点。自2025年12月末升破7.0整数关隘后，2026年开年东谈主民币耐久启动在7以下，偏强款式褂讪。
关于近期东谈主民币汇率的变化，王青示意，节后东谈主民币对好意思元较快增值，延续了2025年12月以来的偏强走势，抢庄牛牛“以离岸东谈主民币领涨为绚丽，这段手艺汇市情愫偏高，亦然助推东谈主民币走势偏强，连破紧迫关隘的一个紧迫因素”。
多重因素协力驱动
本轮东谈主民币增值并非单一因素驱动，而是外部环境、国内基本面与商场当作共同作用的效果。
庞溟以为，这一轮增值既有周期性因素，也有结构性变化，体现出计谋取向、海外环境与商场当作之间的互动。
东谈主民币走强领先来自外部环境的变化。在王青看来，领先，2025年11月以来中好意思经贸干系回稳，我国全体外部环境改善，是这段手艺东谈主民币走强的一个紧迫配景。其次，近期好意思国国法部对好意思联储主席鲍威尔发起刑事走访，好意思联储孤立性受到更大冲击，好意思元承压，而好意思联储新主席东谈主选的“降息+缩表”成见尚未扭转好意思元症结。好意思元偏弱带动包括东谈主民币在内的非好意思货币大皆出现一个增值经由。
庞溟示意，好意思元指数在履历长手艺的高位轰动后出现趋势性回落，好意思联储降息预期不休强化，好意思国经济的边缘放缓迹象渐渐暴露，商场对好意思元钞票的风险赔偿要求上升。好意思元的弱化并非短期事件，开云体育而是好意思国财政赤字扩大、通胀预期黏性、计谋不笃定性上升等多重因素类似的效果。在这么的配景下，大众资金再行评估非好意思货币的竖立价值，使东谈主民币具备了相对上风。
企业结汇需求加多，也带动东谈主民币季节性走强。最新结售汇数据高慢，2025年12月和2026年1月，银行代客结售汇顺差分辨达到999.3亿好意思元和887.6亿好意思元，单月顺差领域分列历史第一和第三位。
从国内来看，经济基本面的韧性是守旧东谈主民币向好发达的紧迫锚点。庞溟分析，在海外经贸环境压力边缘改善的大配景下，出口结构升级、制造业竞争力增强、平凡账户保握较高顺差，使得外汇供给端详对充裕，商业顺差具有更强的隆重性。跨境资金流动也呈现改善迹象，债券商场诱惑力晋升、东谈主民币钞票的避险属性增强，使得境外机构增握东谈主民币钞票的意愿上升。
未现极点订价偏离情况
节后东谈主民币对好意思元汇率的快速高涨，激发商场对汇率未来走势的高度热心。
华创证券首席经济学家张瑜撰文指出，汇率的大幅趋势性波动，平凡缘于订价与基本面的显耀偏离。就当今而言，虽无法断言面前汇率订价系数合理，但至少并未不雅察到类似2015年（东谈主民币大幅贬值）或2020年（东谈主民币增值周期）那般极点的订价偏离，不管是单一汇率视角如故一篮子汇率，订价偏离幅度皆在3%以内。
详尽商场分析来看，尽管东谈主民币汇率近期发达亮眼，但东谈主民币汇率走势仍受多重因素驱动，全体料将防守波动隆重的款式。
短期看，广发证券资深宏不雅分析师陈礼清以为，春节事后，东谈主民币存在一定的压稳因素：其一，1月底以来中间价向偏弱宗旨指引。全体看，保握东谈主民币汇率在合理平衡水平上的基本隆重如故计谋主基调；其二，季节性结汇需求瞻望边缘落潮，基本面订价权回升；其三，继单边增值后，东谈主民币的波动率或将均值总结；其四，弱好意思元叙事在一轮聚拢开释之后也会有双边波动特征，其他订价叙事就会出现。
王青以为，研究到外部环境回稳态势有望延续，一季度我国出口还会保握较快增长，再加上头前汇市情愫偏高，短期内好意思元指数大幅反弹的可能性较小，瞻望春节后一段手艺东谈主民币还会处在一个偏强启动景况。
面前影响东谈主民币汇率的中枢变量聚拢在中好意思利差、国内经济竖立力度以及大众风险偏好。
庞溟以为，跟着主要经济体货币计谋渐渐干预宽松周期，好意思元指数可能防守轰动偏弱款式，为东谈主民币提供一定外部守旧。国内方面，伴跟着计谋连接发力、内需改善、老本商场企稳，东谈主民币钞票诱惑力将不休增强，股东跨境资金流入。与此同期，地缘政事与大众商业款式的不笃定性仍可能带来阶段性扰动。
{jz:field.toptypename/}中好意思商业干系等不笃定性因素仍可能对东谈主民币汇率产生阶段性影响。2月好意思国最高法院裁决好意思国政府大众平等关税及对个别经济体的芬太尼关税违宪，好意思国政府立时出台新的替代性关税方法，为期150天，并下令商业代表办公室援用《1974年商业法》301条目启动“不自制商业当作”走访，寻求对个别商业伙伴和特定领域商品加征关税。这意味着2026年好意思国关税计谋的不笃定性再度升高。
王青判断，作陪好意思国高关税对大众商业和我国出口负面影响的渐渐暴露，2026年我国出口增速有可能下行，结汇需求趋于放缓，外部不笃定性也可能导致汇市情愫出现波动。
计谋层面，央行2025年第四季度货币计谋践诺评释明确，将坚握有惩办的浮动汇率轨制，保握汇率弹性，强化预期指引，防守超调风险，确保东谈主民币汇率在合理平衡水平上基本隆重。
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职守裁剪：郭建
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