来源：北京商报
“得胜退钱！赚到了！”“为什么2月2日莫得赎回的就弗成退钱，基金公司区别对待。”2月26日0点，“国投瑞银白银基金”小步调在支付宝平台老成上线，部分相宜条目的投资者得胜恳求到息争金，不外，也有部分不属于这次息争范围的投资者抒发不悦。
{jz:field.toptypename/}总结此前，受国外白银价钱波动影响，国投瑞银基金迂曲了国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）（以下简称“白银基金”）的估值。由于迂曲估值形成投资者的损失以及迂曲的公布时分颇具争议，激励了普遍公论。对此，国投瑞银基金自2月26日起通过前述小步调不绝对抓有白银基金的中小投资者支付息争金。
国投瑞银基金可谓“成也白银，败也白银”。收货于此前白银价钱飞腾，白银基金范畴在2025年四季度飙升并打破百亿元，达到建设以来的峰值。但这次息争事件，国投瑞银基金不仅需要支付多量息争金，对母公司鼓励的2026年净利润也形成了负面影响。投资者亏了钱、基金公司输了声誉、鼓励净利润受到影响，“三输”地点缔结形成。那么，手脚公募行业首例基金公司与投资者的息争案例，这次又有若何的警示兴致？
息争步调初始
“国投瑞银可以退钱了！”“国投白银差额退款恳求得胜！”“赚到了！”经过多日的恭候，部分投资者得胜恳求到国投瑞银基金关于白银基金估值迂曲受影响的息争金。
受白银市集价钱出现历史性顶点行情影响，此前国投瑞银基金对白银基金进行估值迂曲，但激励多数投资者不悦。为处分投资者诉求，国投瑞银基金对抓有白银基金的中小投资者制定了专项职责决策（以下简称“决策”），并通过“国投瑞银白银基金”小步调完成有关历程。
2月26日0点，“国投瑞银白银基金”小步调在支付宝平台老成上线。北京商报记者翔实到，投资者投入小步调后，经东说念主脸识别认证可以查询是否可办理息争金恳求，经说明息争金额、填写收款信息后，便可提交恳求，信息教唆划款瞻望在10个职责日内完成。
具体来看，决策针对估值迂曲影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）的天然东说念主投资者，并分两种表情进行息争。一是对影响金额为1000元以下的，按执行影响金额全额详情息争金额。据悉，该部分投资者占当日赎回投资者的比例超九成。二是对影响金额当先1000元（含）的，在1000元基础上加上超1000元部分乘以一定比例详情总息争金额。
计较表情裸露，受影响金额1000元（含）—2000元的部分息争金比例为35%；2000元（含）—3000元的部分息争金比例25%；3000元（含）—5000元的部分息争金比例15%；5000元（含）—10000元的部分息争金比例10%；10000元以上的部分息争金比例为5%。
从投资者李健（假名）晒出的截图来看，他在2月2日的赎回说明金额为901.49元，受影响金额为190.83元，国投瑞银基金提供的息争金总和为190.83元。若从影响金额超1000元的投资者来看，投资者小陈（假名）在2月2日的赎回说明金额为28851.95元，受影响金额为6107.35元，息争金总和为2010.74元。
若投资者不高兴息争，“国投瑞银白银基金”小步调也教唆，仍可字据基金合同商定通过仲裁等法律道路处分争议。
不外，也有部分投资者不在这次息争范围内。以“90后”投资者小张（假名）为例，他在2026年1月27日花100元买入白银基金A份额，限度2月24日累计圆寂22.82元。不外，由于小张并莫得在2月2日赎回有关份额，因此无法恳求息争金。
需要翔实的是，前述决策适用范围为白银基金以2026年2月2日净值说明赎回（含2026年1月30日15点之后至2月2日15点之前提交赎回恳求）的天然东说念主投资者，不含机构投资者。
财经驳斥员郭施亮觉得，这次息争决策从一定进程上保重了基金公司自己的信誉与品牌形象，对小额来回者也起到了一定的保护作用，但对受影响金额1000元以上的投资者，则需要字据执行情况进行换取。不外，此举对投资者来说，可能会影响后续投资信心。同期，处理不当可能会给基金公司组成一定品牌形象毁感冒险，后续保重成本可能会较高。
投诉量飙升
总结此前，国外白银价钱阅历了“过山车”行情。伦敦银当今2025年3月一度跌至28.29好意思元/盎司，随后价钱波动走高，在2025年四季度急速攀升后，于2026年1月23日打破100好意思元关隘。跟着白银价钱不停攀升，小张亦然在此时试水“脱手”了白银基金。直至1月29日，伦敦银现达到121.65好意思元/盎司，刷新历史记录。
但是，价钱飞腾带来的欣慰并莫得抓续太久。1月30日，伦敦银现暴跌，单日跌幅达26.42%。白银基金的估值也由此受到影响。2月2日收盘后，国投瑞银基金公告称，决定参考白银期货国外主要市集价钱变动幅度，对白银基金抓有的白银期货合约进行估值迂曲。经估值迂曲后，该基金在2月2日的单日跌幅由-17%调至-31.5%。
稀疏旧例跌停幅度的估值迂曲，激励了投资者的普遍不悦，原因多指向基金治理东说念主在收盘后公告，使部分投资者来不足赎回，形成较大损失。也有投资者直言，为何基金治理东说念主不在周日（2月1日）公告迂曲基金估值，而是周一（2月2日）大跌后才公告。更有投资者吐槽“涨的本事按国内表率来，跌的本事就按国外表率来”。
在白银基金估值迂曲后，也有部分投资者通过投诉平台 【下载黑猫投诉客户端】保重自己利益。举例，近一个月，kaiyun sports黑猫投诉平台关于国投瑞银基金的投诉就多达180余条。举座来看，有关投诉多指向国投瑞银基金关于白银基金估值迂曲的不对理之处，也有部分投诉直指国投瑞银基金前述决策区别对待投资者，只赔赎回者不公说念等。涉诉金额多聚拢在10000元以下。
举例，有投资者反馈，“2月2日基金公司调估值，扫数抓有者损失31%，兼并价钱买兼并商品，只赔赎回的，未一视同仁有失公说念”。据悉，该投资者的涉诉金额为2000元，并直言国投瑞银基金对投资者弗成区别对待。
关于2月2日莫得赎回的投资者为什么不在这次息争袒护范围。国投瑞银基金向北京商报记者示意，本次估值迂曲只影响以2月2日净值赎回的投资者，其余投资者莫得受到本次估值迂曲的影响。关于2月2日莫得赎回的剩余抓有东说念主，不管估值是否迂曲，两天总共跌幅是近似的，迂曲估值即是为了保护2月2日莫得赎回的剩余抓有东说念主。
“COMEX白银自北京时分1月30日15：00至2月2日15：00下降31.5%，而国内白银期货由于上期所涨跌停板限度，两日下降幅度共计下降约31.84%，与国外白银期货的涨跌幅和价钱也曾特地接近。是以关于莫得赎回的投资者，2月2日基金公司迂曲估值价钱仍然是反应了底层财富真不二价值的。永久来看白银期货在国表里市集涨跌幅是操纵的。”国投瑞银基金补充说念。
基金治理东说念主也确乎抓续教唆白银基金的溢价风险，更通过限购给投资者入市的怜惜降温。仅从2月来看，限度2月26日，国投瑞银基金就累计发布14次白银基金A类份额的溢价风险教唆及停复牌公告，且该基金也自2026年1月28日起暂停申购（含如期定额投资）业务。
对行业警示兴致潜入
总结这次事件全程，在国外白银价钱走高的同期，国投瑞银基金也一度成为获益者。最新数据裸露，限度2025年末，国投瑞银基金的公募治理范畴为2543.04亿元，其中白银基金的合并范畴达189.44亿元，为该基金建设以来最大范畴。而2025年三季度末，白银基金的合并范畴仅有66.4亿元。
天然国投瑞银基金的最新公募治理范畴尚未稀疏2024年二季度末的峰值——2819.61亿元，但白银基金的范畴攀升却是有目共睹的。
但是，国投瑞银基金这次事件可谓“成也白银、败也白银”。白银基金手脚境内唯独一只以白银期货为追踪想法的主题基金，在国外银价飞腾之际劝诱了不少投资者的关注，但在国外银价“过山车”走势的配景下，也颇具争议。尤其是估值迂曲公布时分滞后，影响部分投资者的资金安排，进一步扩大了该事件的影响范围。
中国企业成本定约中国区首席经济学家柏文喜示意，白银基金这次事件反应了基金治理东说念主对顶点行情的豪迈智商不足，当国表里市集法例各别激励估值危急时，基金枯竭有用的风险对冲器具。
这次白银基金估值迂曲风云，影响的不单是是基金治理东说念主和投资者，对母公司鼓励也形成一定影响，“三输”的地点缔结产生。官网信息裸露，国投瑞银基金于2005年6月建设，公司鼓励为国投泰康信赖有限公司（国投成本全资子公司——国投成本控股公司的控股子公司）和瑞银集团（UBS AG），抓股比例分裂为51%和49%。即国投瑞银基金为国投成本的下属三级控股子公司。
2月23日，国投成本公告称，经初步测算，瞻望国投瑞银基金本次决策将对国投成本2026年度归母净利润产生一定负面影响，影响金额低于国投成本2024年度经审计归母净利润的5%，不会对公司举座业务发展产生本质性影响。
2024年年报数据裸露，国投成本的归母净利润为26.94亿元。若按该数额的5%计较，则为1.347亿元。换言之，国投瑞银基金这次对投资者的息争金额，对国投成本的影响不高于1.347亿元，但若按照国投成本穿透股权后的抓股比例看，国投瑞银基金的执行息争金额或进一步扩大。
另外，国投成本的如期讲授数据裸露，限度2025年上半年末，国投瑞银基金已毕合并净利润1.49亿元，同比减少7%。而限度2024年末，国投瑞银基金已毕净利润3.76亿元，若按照1.347亿元计较，占比已超35%。
国投瑞银基金示意，这次专项职责决策的资金出自公司自有财富。公司自有财富与基金财富严格分离。不外，针对这次息争需要挥霍的具体金额等有关情况，国投瑞银基金方面则未有回应。
手脚公募首例基金公司与投资者息争的案例，国投瑞银基金这次事件毫无疑问也将为全行业敲响警钟。柏文喜分析称，白银基金息争事件是顶点行情、轨制错配与投资者保护三重张力下的产物。其息争决策虽在步调上存在漏洞，但体现了金融机构在声誉风险与公约精神间的贫苦均衡。对行业而言，这既是警示——跨境产物计算与流动性治理亟待升级；亦然机会——推动建设更完善的投资者保护机制与风险处置框架。“合规是底线，风控是生命线，而信任，才是最认简直财富。”
“这次事件或会加强后续各家基金公司对热点产物的治理。这是公募行业首例息争案例，也探索了保护投资者的作念法，瞻望翌日投资者的躬行利益、正当职权均有望得回更好的保险。这次息争案例不会是临了一例，更可能是公募基金完善投资者保护的新来源。”郭施亮说说念。
北京商报记者 李海媛
MACD金叉信号形成，这些股涨势可以！
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