6月3日，中国东谈主民大学形而上学院的一场讲座，把粉笔CEO张小龙奉上了热搜。网传灌音里，这位靠培训百万考公后生起家的企业家，对着台放学生放话：“你们除了考进体制内，当个公事员混吃等死外，没什么身手。”第二天，他通过粉笔科技账号发布谈歉信，称“个东谈主言行不当，半途离场并发表不当言论”，向师生谛视致歉。

谈歉信虽来得赶快，却已难弥合公论场上裂开的间隙。一家靠公事员检会培训作念到港股上市的公司，掌门东谈主却当众嘲讽公事员“混吃等死”，这种乖谬的反差，让“吃饭砸锅”四个字一刹刷屏。而翻看张小龙的过往经验，这不外是其“真特性”东谈主设的又一次翻车——从2017年8月因在微博针对百度发布无事实依据的鄙俗咒骂言论，被百度告状，经法院一审判决需在微博置顶致歉48小时并抵偿经济损失及维权合理开销计较12万元；到2020年吐槽湖南卫视扶贫节目《芳华在地面》及嘉宾沈梦辰，导致微博被封，公司补助该节目标1000万营销用度打了水漂；再到2023年6月在一又友圈暗讽高瓴本钱张磊“解禁第一天无脑狂卖”，暗讽其“价值投资”名不副实，过后又火速谈歉称是酒后戏弄错怪对方，示意“投资东谈主交易皆是闲居，皆是我方的职权”，这位形而上学系降生的粉笔CEO张小龙，似乎总在“嘴比脑子快”的轮回里打转。

成也“龙哥”：个东谈主IP的双刃剑

粉笔的崛起，张小龙居功至伟。2013年，他顶着“年薪百万名师”的光环从线下机构出走，带着7东谈主团队作念线上直播课，将单价680元的公事员系统课打变成征象级爆款。2025年年报浮现，粉笔App坐拥跳动7274万注册用户、912万月活的亮眼数据，背后离不开张小龙“不买流量、不发遍及短信”的坚捏，更收货于他“毒舌导师”东谈主设自带的自然流量。微博上“粉笔小龙的后花圃”有近7000粉丝，学员亲切地叫他“龙哥”，这种个东谈主品牌的强绑定，在早期如实缩小了获客成本，让粉笔在猿劝诱体系内零散分拆后赶快站稳脚跟。

但硬币的另一面在于，当张小龙从“名师”转机为“上市公司CEO”，他的每一句话便不再是随心的个东谈主随笔，而成为牵动本钱商场神经的伏击信号。2023年1月，粉笔奏效登陆港交所，刊行价9.9港元；上市当日开盘后股价通盘走高，早盘市值最高冲至243.67亿港元。关联词，纵脱2026年6月3日，其股价报收仅0.67港元，较2025年底暴跌67%，市值挥发超百亿元。

股价暴跌自然受行业周期调整、本钱落潮等宏不雅要素影响，但粉笔这次暴跌更重复了天量解禁的冲击：2023年6月20日，粉笔迎来占总股本64.05%的股份解禁，数目达13.43亿股。解禁当日，公司股价暴跌18.62%；随后两个往翌日跌幅区别扩大至38.47%和14.29%，短短三天内累计重挫57%。在此期间，首创东谈主兼CEO张小龙疑似在一又友圈怒怼鼓动高瓴本钱首创东谈想法磊，抛出“远隔姓张的价值投资东谈主”的言论——这类争议性表述，无疑会让机构投资者对公司解决的持重性产生疑虑。而这一事件正好在股价暴跌的节点爆发，无疑是雪上加霜。

失也“龙哥”：言论风险的量化代价

曾为粉笔引流的“真特性”，如今正轻易演变为困扰企业发展的“真辛苦”。除了上述屡次公开辟表不当言论引起山地风云以外，这次东谈主大讲座事件，真钱牛牛APP官方网站虽然发生在非公开样式，但在酬酢媒体期间，任何言论皆可能被无穷放大。

更深层的问题在于，张小龙的“东谈主设”与粉笔的“居品”正在形成价值冲破。粉笔的中枢业务是匡助年青东谈主通过公事员检会进入体制，其2025年中期财报浮现，营收14.92亿元中，公事员培训仍是十足主力。而张小龙却屡次发达出对“体制内”——从嘲讽公事员“混吃等死”，到早年吐槽北京学籍轨制时自称“交了400万个税却享受不到福利”，这种言论传递出与粉笔中枢客群考公群体违犯的价值不雅念，折射出两边难以并吞的价值扯破。

解决逆境：首创东谈主依赖症的典型样本

粉笔的逆境，是中国互联网说明企业的缩影，正如新东方在线在发展经过中也碰到过行业共性问题一样。张小龙捏股35.33%，领有十足限度权，这种“首创东谈主即品牌”的现象在创业期高效，但在上市后却成为解决短板。这类掌权首创东谈主时常容易出现不懂居品研发运营、料理才调难以适配企业限制等问题，导致企业发展受阻。2025年半年报浮现，粉笔现款及现款等价物9.74亿元，经调整净利润2.71亿元，基本面并不差。而本钱商场给出的估值，领会已计入了“张小龙风险溢价”。

相较于同业，中公说明虽相同濒临赔本，首创东谈主李永新却鲜少在公开样式发声；华图说明则更为低调。而张小龙的每一次“出圈”算作，皆在不停消费着公司的品牌信誉。当他在直播间直言“最愤激靠廉价击穿一切的带货立场”，或是在一又友圈叱咤某基金司理在粉笔路演时“挤痘痘不尊重他”（过后阐述对方仅仅鼻炎发作），这些举动皆在无形中让公众产生疑问：粉笔究竟是不是一家“表情化”的公司？

反想：从“真特性”到“真专科”的距离

张小龙在谈歉信中说“诚恳接管月旦，久了反想”，但商场更珍藏的是：这次反想能捏续多久？从过往纪录看，他的谈歉现象高度一致——事件爆发、公论发酵、公开致歉、顷然消停、再次翻车。这种轮回已让“谈歉”的重量越来越轻。

对粉笔而言，着实的挑战不是怎样危急公关，而是怎样配置“去张小龙化”的品牌体系。2025年，粉笔将6080万港元未动用IPO资金再行分拨，其中1200万投向AI垂直模子，4880万用于高端东谈主才及基础要道，试图用技能参加对冲个东谈主IP风险。但AI诚恳能否替代“龙哥”的毒舌魔力，技能叙事能否秘密言论风云的负面影响，仍需时候考证。

结语：东谈主设是捷径，专科是底盘

张小龙的故事，给总共创业者提了个醒：个东谈主IP是加快器，但毫不是护城河。当粉笔从“张小龙的粉笔”变成“上市公司的粉笔”，解决逻辑必须升级——首创东谈主需要领会，从上市第一天起，你的一又友圈、微博、公开演讲，皆是信息清晰的一部分。

“真特性”在酬酢媒体期间是稀缺资源，但“真专科”才是上市公司的生涯底线。粉笔的AI刷题系统、智能口试点评、垂域大模子，这些技能参加本应是故事的主角，却因首创东谈主不当发言散布了企业业务与技能参加的公论关注度。能够，张小龙着实需要反想的不是“为什么说错话”，而是“为什么老是说错话”。

毕竟，考公培训是一门帮年青东谈主“上岸”的生意，而上市公司解决，是首创东谈主我方必须“上岸”的必修课。当粉笔的股价从232亿港元跌到不及百亿，商场依然在用真金白银投票：咱们不错容忍一个“特性中东谈主”作念名师，但很难定心让“话题制造机”掌舵一家公众公司。

张小龙的“真特性”曾为粉笔掀开商场真钱牛牛官方网站，但若弗成进化成“真专科”，这份特性终将反噬。毕竟，在本钱商场的科场上，莫得“系统班”不错突击，也莫得“龙哥”能替你交卷。